镍价已创14个月新高，还会继续攀登吗？

　　安信证券进一步重申看好镍价的五大理由：(1)2014 年1 月12 日印尼禁止出口镍矿正式生效，国内最主要的红土镍矿供应渠道完全切断，印尼10 月份大选结束前难以松动。（2）菲律宾、新喀里多尼亚的矿源难以抵补，一是由于高品位矿被日、韩等高端镍铁厂控制，国内镍生铁高炉难以消化两地的低品位矿；二是两地矿价已出现大幅上涨，势必提高镍基料成本。（3）国内环保政策日益严格，镍铁主要产区内蒙取消小炉型电力补贴，使得镍生铁成本快速上行。（4）虽然中国从印尼突击进口形成了国内大量的港口和企业库存，但仅够国内消耗4 到6 个月，随着去库存逐步进行，贸易商惜售情绪渐起，红土镍矿、镍生铁成本势必抬升。（5）镍生铁成本抬升带来的后果是，国内不锈钢厂减产，并将不得不调整原料结构，加大电解镍的采购，这将直接驱动国内电解镍的价格上涨，并为伦镍的进一步上涨提供有力支撑。

　　海通证券15日的《锡镍深度报告-印尼限制出口利好锡镍价》中亦表示，印尼原矿出口禁令于今年1月12日生效，该国特色产品为镍、锡和铝土矿，但由于全球铝土矿产能庞大，因此限令对锡镍影响较大。据USGS显示，2012年印尼镍矿产量占全球总量的15%，当年我国进口红土镍矿有55%来自印尼，但近期进口数据有下滑迹象，这可能与印尼限制精矿出口直接相关。

 

　　分析人士此前表示，印尼禁矿、乌克兰紧张局势引发镍矿供应担忧是推动近期镍价上涨的主因。

 

　　据公开资料显示，中国对印尼镍矿依赖度极高，每年向其进口镍矿数量占总量的60%左右。此外，俄罗斯与乌克兰的紧张局势亦为镍价提供支撑。俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司和Metallurgical公司是全球最大的镍生产商，俄罗斯曾占全球镍供应总量的12%。

　　国内两市涉及镍的上市公司主要有：华泽钴镍、吉恩镍业、 恒顺电气，其中恒顺电气于2013年5月股东大会同意公司收购印尼CNI镍矿公司股权。

 

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